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El BCE se mantiene al margen de la guerra de divisas

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Categoría: Mercados financieros
Publicado el Jueves, 21 Febrero 2013 Escrito por Albert Salvany Rebled

Hace unos días publicamos un artículo sobre la Guerra de Divisas y como pasa en muchas ocasiones, los acontecimientos nos superan. El escenario está en constante cambio y se han producido acontecimientos que creo que pueden ser importantes y tenidos en cuenta a la hora de tradear en estos mercados, así que nos hemos decidido a hacer una extensión del artículo anterior para tratar algunos aspectos concretos de toda esta problemática que nos afectan diríamos que directamente.

Sin duda, los papeles de muchos de los actores en esta función están más que definidos, pero de alguno aún no conocíamos el texto. La pregunta que muchos se formulan es: ¿Ante esta situación, qué medidas piensa adoptar el BCE? ¿Va a permitir una escalada de la moneda con el consecuente perjuicio a las exportaciones? ¿Alemania seguirá en sus trece viendo como empeora su balanza comercial? Parece que poco a poco los dirigentes de la entidad financiera europea van desvelando las incógnitas y, a priori parece que no han variado sus posiciones ni un milímetro.

La semana pasada ya vivimos el primer episodio de esta historia con la rueda de prensa de Mario Draghi. No hubo sorpresas y el tipo de interés del BCE se mantuvo constante en ese 0,75% y no varió. Pero como siempre la chicha de verdad no estaba en la decisión, predecible a todas luces, sino en la rueda de prensa. En ella, Super Mario expresó sus pensamientos en voz alta, de la manera que nos tiene acostumbrados. Y sólo con eso consiguió una bajada de 200pb en el EURUSD. Según sus declaraciones en ese momento, la escalada progresiva de la moneda única podía afectar directamente a la inflación y abocaría al BCE a considerar una posible bajada de tipos. Eso agitó poderosamente al mercado y asustó a los toros al menos momentáneamente. El par desde entonces no ha dibujado movimientos muy destacables y se mantiene en una tensa espera. La batalla entre osos y toros sigue, pero ahora con las fuerzas más igualadas. Datos de posiciones abiertas así lo indican dando a entender que el mercado es neutral en estos momentos, al menos hasta el 14-Feb.

Weidmann, que preside el Bundesbank concedió una entrevista a un medio el día anterior en el que expresaba ideas contrarias a las expuestas por Draghi. Siguiendo la línea alemana de ortodoxia total y absoluta paranoia por la inflación, según él el contexto actual no permitiría una reducción de tipos a pesar de la revalorización del Euro, pues hay otros factores adicionales que contribuyen al aumento de la inflación y por tanto atacar a uno de ellos únicamente no tendría efectos positivos.

El hecho de que alguien tan influyente dentro de la estructura del BCE se desmarque de las declaraciones del presidente de la entidad tuvo un efecto inmediato provocando una alteración en el par. Weidmann afirmaba que él no intepretó ese mensaje de actuar sobre los tipos en las palabras de Draghi, que el BCE no debe recortar los tipos por este hecho y tiene que mantenerse al margen dejando a la divisa flotar libremente y no intervenir de ninguna manera. Veremos cual de las dos posiciones se impone, porque está claro que existe una disparidad de criterios dentro del mismo BCE sobre las acciones a tomar. Dado el caso de que lleguemos a situaciones más extremas comprobaremos a quién le tiembla el pulso antes, porque parece claro que si Super Mario accede a las peticiones de Weidmann y no interviene, podemos ver al Euro en máximos respecto a muchos pares, dado que la parte contraria en cada uno de ellos mayoritariamente si que está interviniendo en el mercado.

 

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© 2012. Albert Salvany Rebled |    |    Wed, 30 Jul 2014 11:03:48.